叶尚志：中报业绩未能支撑市场

AH股价比较低					名称	AH价格比	A股价格(元)	H股价格(港元)	H股价格(元)
海螺水泥	0.8622	32.96	43.55	38.2264
交通银行	0.9331	7.92	9.67	8.4879
中海发展	0.9432	18.42	22.25	19.5302
中国铁建	0.9509	10.15	12.16	10.6736
鞍钢股份	0.9553	10.85	12.94	11.3582
中国平安	0.97	44.19	51.9	45.5557
建设银行	0.9852	5.82	6.73	5.9073
招商银行	0.9913	23.71	27.25	23.919
中国人寿	0.9925	25.35	29.1	25.5428
工商银行	1.0023	5.05	5.74	5.0383
中国中铁	1.0238	5.5	6.12	5.3719
宁沪高速	1.057	5.78	6.23	5.4684
中煤能源	1.0814	11.96	12.6	11.0598
皖通高速	1.137	5.01	5.02	4.4064
中国远洋	1.2459	18.11	16.56	14.5357
中信银行	1.2671	5.45	4.9	4.301
中国神华	1.2709	28.39	25.45	22.339
中国银行	1.2857	3.95	3.5	3.0722
潍柴动力	1.2883	42.35	37.45	32.8721
马钢股份	1.2901	4.79	4.23	3.7129
广深铁路	1.2987	3.99	3.5	3.0722
东方电气	1.302	28.97	25.35	22.2512
中兴通讯	1.3638	44.65	37.3	32.7404
紫金矿业	1.4294	6.7	5.34	4.6872
兖州煤业	1.5098	16.99	12.82	11.2529
广船国际	1.558	22.92	16.76	14.7113
中国石化	1.584	11.22	8.07	7.0835
华能国际	1.5998	7.26	5.17	4.538
深高速	1.616	5.83	4.11	3.6076
中国石油	1.6461	14.68	10.16	8.918
青岛啤酒	1.6653	23.68	16.2	14.2197
江西铜业	1.8155	20.27	12.72	11.1651
恒指成分股					代码	名称	股价(港元)	涨跌幅	市盈率
6-HK	香港电灯	46.45	1.20%	13.31
293-HK	国泰航空	14.74	0.41%	8.27
2-HK	中电控股	65	0.08%	14.77
330-HK	思捷环球	80	0.00%	18.96
551-HK	裕元集团	19.98	-0.10%	11.86
386-HK	中国石油化工股份	8.07	-0.37%	10.89
11-HK	恒生银行	154.5	-0.58%	16.19
66-HK	港铁公司	24.35	-1.02%	8.95
939-HK	建设银行	6.73	-1.03%	19.68
1-HK	长江实业	108.2	-1.10%	9.05
1398-HK	工商银行	5.74	-1.20%	20.95
3988-HK	中国银行	3.5	-1.41%	13.94
2318-HK	中国平安	51.9	-1.42%	17.45
3-HK	香港中华煤气	17.02	-1.50%	11.12
2388-HK	中银香港	19.28	-1.53%	13.2
3328-HK	交通银行	9.67	-1.83%	20.19
2628-HK	中国人寿	29.1	-1.85%	18.5
144-HK	招商局国际	28.25	-2.08%	18.89
941-HK	中国移动	102.3	-2.11%	20.63
5-HK	汇丰控股	126.6	-2.16%	9.84
12-HK	恒基地产	47.15	-2.38%	9.08
857-HK	中国石油股份	10.16	-2.50%	11.01
267-HK	中信泰富	28.85	-2.53%	5.88
291-HK	华润创业	19.68	-2.57%	9.42
4-HK	九龙仓集团	32	-2.88%	5.96
906-HK	中国网通	23.25	-3.12%	11.27
700-HK	腾讯控股	67.1	-3.24%	66.9
83-HK	信和置业	14.7	-3.42%	10.53
2038-HK	富士康国际	6.8	-3.55%	8.49
13-HK	和记黄埔	71	-3.60%	9.89
762-HK	中国联通	15.64	-3.69%	19.24
16-HK	新鸿基地产	111	-3.73%	13.03
19-HK	太古股份公司A	79	-3.78%	4.58
17-HK	新世界发展	13.76	-3.78%	11.76

　　昨日港股承接前一交易日走势，出现急跌，恒指再度失守22000关口，两天来累积跌幅有900多点。现在，我们可以确认恒指的反弹高点已在7月24日的23369出现，后市走势将转弱，料恒指会再次向下寻底。

　　港股的资金流量持续疲弱，近来大市每天平均成交量进一步萎缩到不足600亿元。外围出现太多的不明朗因素，港股中期业绩报告未能带来惊喜，这些都是资金不愿意进场的原因。而在缺乏新资金流入的情况下，实在难期待市况有好表现，我们相信港股仍处于反复向下的熊市大趋势中，股市寒冬时期还没过去。

　　目前，权重股的中报发表期已经展开，汇控(00005.HK)半年盈利倒退29％，自此其7月中旬展开的技术性回升宣布结束，股价在130港元关口形成双顶的不利形态，料有进一步下调到120港元寻找支持的倾向。东亚银行(00023.HK)半年盈利大幅下跌52％，表现远差于市场预期，股价下滑超过8％创今年新低。就连半年盈利录得有30％增长的渣打集团(02888.HK)，股价还是要跟随大盘下跌1.6％。由此可见，业绩表现良好的股份，股价也不一定会造好，在大盘处于弱势的情况下，市场有趁机出货的可能。

　　同时，油价持续回落，并跌穿120美元的整数关口。正如我们在早前指出，油价的回落，是对全球经济增长出现放缓的反映，是对于石油需求量出现下降的响应。因而，油价的回落并不是一个绝对利好的讯号，我们不排除股市跟随油价双双回落的情况出现。从昨天的市况来看，一些跟油价相关性比较高的股份，股价走势已出现疲态，中石化(00386.HK)下跌0.37％，国航(00753.HK)下跌2.75％。油价进一步的回落，对股价的刺激已出现减退，大盘的弱势对股份的向下拉力正在发挥作用。

　　另外，国家统计局早前公布了上半年内地GDP增长10.4％，增速出现较明显的放缓，内地宏调也因此出现微调，由“两防”改为“一保一控”，这是迎合时势必须要作出的变阵措施。事实上，内地在2007年初已经逐步推出一系列的宏调措施，这些具有先见之明的政策，把增长过快过速的偏离经济状态，逐步拉回到可持续发展的轨道里面，并且有效地诱导了市场上过剩的流动资金。我们相信内地的经济情况到了一个整固的阶段，要在保经济、控通胀当中找到一个新的平衡点，而在寻找这个平衡点的过程中，肯定会遇上各种难题挑战，而这是A股和港股反复震荡的主要原因。