中期：仍将高位运行
“虽然全球黄金价格已经连续7年上涨，但我们认为黄金价格上涨的空间依然巨大，美元前景的黯淡、全球黄金市场供需偏紧、黄金资源的稀缺性和不可替代性等多重因素，都将支持黄金价格继续上涨。”民族证券研发中心罗荣晋如是断言。
美元贬值是此轮黄金牛市幕后最大的推手。美元贬值往往与通货膨胀有关，而黄金价值含量较高，在美元贬值和通货膨胀加剧时往往会刺激对黄金保值和投机性需求上升。在黄金价格震荡攀升的背后，总能看到美元汇率变化的影子。黄金大幅攀升的关键点上，正是美元汇率再创新低的时候，两者有着默契的负相关。黄金是特殊的商品，它的主要属性是金融属性，因此它的价格变化主要是受到金融市场的影响，分析金价，就要分析金融市场。
“黄金的价值是固定的，但是国际市场黄金价格是以美元定价的，现在美元疲软，所以作为价值的表现形式———价格也自然会上升。”刘山恩如是判断。
高德黄金总裁、首席经济学家张卫星也有相同的判断。他认为由于美元的贬值造成投资者对美元缺乏信心，于是急需找到另外的投资品种，而黄金恰巧成为避险工具，从而导致投资者利用黄金投资，让黄金市场日趋活跃，也就拉高了金价。
刘山恩同时承认，黄金走势偶尔也会和美元脱离，“这是交易双方力量的博弈，庞大的游资、炒家的力量也不容小视，非理性的做空与非理性的做多，都是影响黄金短期价格的重要因素之一。”
再之，地缘政治的不稳定和库存下降频繁引发市场担忧，都是导致油价一路飙升的原因。而产油国虽然在油价高涨的过程中获得了极大的经济利益，但为回避金融风险，他们会把相当的获利转化为黄金储备，以便在今后油价下跌、原油减产的情况下有足够的储备持续发展经济。因之也会推升黄金价格。
黄金作为特殊贵金属，本身就具有比消费物价指数和油价更能预测通胀的能力。当通胀来临时，往往最先通过黄金价格来感应。本轮黄金牛市启动时，嗅觉敏锐的基金已提前在投资组合中增加了黄金投资比重。从某种程度上说，金价将反映全世界央行“反高通胀”坐标下的“价值之锚”。
黄金价格上涨，也与通胀下的流动性过剩有关。资金大量涌向大宗商品，推高各类商品价格，黄金就是其一。“实物的东西一般长期看都是上涨的。”杨晓雷解释，“这与长期购买力水平不断提升有关。”
“我是比较看好黄金实物的。当前已经是通胀的时代，在这个可能长达10年的周期中，以后的黄金价格，更大程度会受到CPI通胀因素的影响，而非美元的影响。”谢国忠推断。
新兴国家如中国、印度等的投资需求、购买力提高，对于饰金的需求增长，都将支撑黄金价格高位运行。
