在周三集体飙升后，周四由于利好未兑现，两市股指又出现大幅回调。周四大跌中，以中国南车（601677）、大商股份（600694）为代表的机构重仓股群体出现罕见跳水。市场分析人士认为，机构在利用暴涨暴跌调仓，那么强势股的补跌是否意味着行情将启动呢？
中国南车被抛弃
8月18日“发一发”，在暂停近4个月后，沪市迎来首只大盘股——中国南车（601766）。其A股上市当日机构便开始大幅吸货，随后两日中国南车几乎都触及涨停。8月21日其H股在香港上市，在市场期待其有所表现时，中国南车A股低开低走，午后开盘直接被大单封死跌停。收盘时，其跌停价封单高达6027万股。
一方面，中国南车A股跌停与其H股高开低走有关。中国南车H股开盘报3.05港元，较其2.60港元的发行价上涨17.31%；但其后一路走低，盘中一度跌至2.61港元，与发行价相差仅0.01港元；最终收市报收于2.63港元，仅高出0.03港元。
另一方面，机构在中国南车上的套利手法非常明显。
早报在8月18日南车A股上市第一天时曾发文提醒投资者，屯兵在中国南车里的机构会在其H股上市前轮番推高其A股股价。这种手法和第一家先A后H的中国中铁（601390）如出一辙。在拔高股价后，机构才能实现全身而退。
Topview显示，中国南车的机构持仓比例依然在40%。自该股上市以来，基金与券商自营席位合计净买入已经超过了10多亿元。其中，基金3072和基金3049净买入最多。即便是昨天南车跌停后，上证所盘后公布的信息依然显示，买入前5位依然有两家为机构专用，买入量高达1.8亿元。
机构重仓股集体跳水
与中国南车的典型性案例相同的是，昨天跌幅居前的多为前期表现相对抗跌的基金重仓股。跌停的大商股份（600694）机构持仓量比例达到80%，同样跌停的金发科技（600143）机构持股比例为50%。此外，中海发展（600026）、国阳新能（600348）、国药股份（600511）等基金重仓股，昨日的跌幅均超过5%。
尤其值得投资者引起注意的是，其中数家公司均显示有机构吐货迹象。TopView显示，提示买单比例差的单数差持续翻绿，这或许意味着资金依然在减仓。
以大商股份为例，在前天大盘疯狂上涨的过程中，成交量迅速放大至7.5万手，但最终涨幅也不过区区1.73%。
“可见基金目前也正在积极调仓换股。”上海证券分析师蔡钧毅指出，特别是部分个股在基金抱团取暖后流通性已相当差，只有在股价冲高的过程中才有机会完成资金抽离、调仓的工作”。
德鼎投资研究所所长胡嘉指出，与同样是基金重仓的银行股不同，基金对银行股的增持是被动的，“一则基金必须维持一定的持股量，当市值下跌后，它需要被动增仓；二来，银行股安全边际高，于是基金选择了银行股为避险安全港。”
但减持诸如大商之类的个股理由则不同。胡嘉说：“从现在的整体估值来看，它太贵了。被套其中的基金只能趁反弹出货、调仓，这是主动的行为。”
分析人士指出，好股票、基金重仓股往往是整个下跌行情的最后一名跳水者。2005年上半年熊市时，A股市场就曾出现过基金重仓股大幅杀跌的情况，之后就从998点开始，迎来了一波大牛市行情。在基金重仓股调仓完毕后，大盘将跌无可跌，现在或许就是黎明前的黑暗。
