伴随着管理层一再强调“维稳”， A股暴涨暴跌的频次却更加密集。
8月20日，上证指数在盘中走出左低右高的不对称“V形”反弹、至终盘大涨了7.63%、当天震幅超过9%。
而在此前的8月18日，上证指数刚刚经历了大跌5.34%。
从国际比较上看，如果将A股历史上的涨跌幅超过4%的次数与同期标普500指数、恒生指数做比较，分别是后两者的18.5倍、2.67倍。
谁是暴涨暴跌的幕后推手？谁是中国股市稳定运行的破坏力量？公募基金、券商、QFII、私募基金和散户，主要是哪些力量主导了A股的不稳定运行？
现实中，监管层近年来大力发展机构投资者，使其所持股票市值占A股流通市值的比重，由2004年底的不足20%、上升到2007年底时的超过40%。但从实情上看，机构投资者的行为，在很大程度上也是经常“追涨杀跌”、颇令人失望。
为具体分析投资者、尤其是公募基金、合格境外机构投资者(QFII)、券商、私募基金等大型投资者的行为，《投资者报》调查了近一年多的市场波幅超过4%时，机构的投资操作方式。
从2008年1月1日至2008年8月18日，上证指数涨跌幅超过4%的交易日一共有25天。
《投资者报》将与当日股指走势同向操作且总成交金额居前列的机构，视为暴涨暴跌的制造者。
在具体计算时，公募基金数据取当日参与交易的全部公募基金交易金额汇总，QFII、私募基金均选择市场公认的席位，券商数据则取每家券商的自营部席位。
此外，结合当日与大盘表现同向的板块、个股排名，做综合研判。
经统计，2008年初至今，暴涨暴跌当日成交额排行榜中居第一位的次数，为公募基金席位在机构中稳居榜首，为7次；私募席位上榜的次数与此相同，也为7次；券商席位出现了5次；QFII席位出现了4次； T字头的险资席位出现了2次。并且，公募基金的总成交金额，远远超过排名在后的机构。这意味着，在很大程度上是公募基金主导了A股市场巨幅涨跌当日的走势。
从频率上来说，公募基金主导大盘的交易日数，占期间A股涨跌幅超过4%交易日数的28%。(欧国峰)
