本周一，沪指下挫130点，收报2319点，农业板块下跌了8%左右。周二大盘低开高走。周三大盘则全面飙升，前段时间连续下跌的农业股在种子部队的带领下，上演绝地反击战，周三涨幅达7.2%，丰乐种业(000713)、敦煌种业(600354)、隆平高科(000998)连续两日涨停。但是在周三的全线飙升中，农业股的成绩并不算突出。
农业股经历了上半年的无限风光后，受到近期国际农产品期货走弱以及油价下跌、美元指数反弹等不利因素的影响，走势明显偏弱。
机构深陷农业股
在今年的低迷行情中，农业股的崛起就像“猪坚强”的奇迹那样，让投资者在不坚强的市场中看到了坚强的希望。各大基金也纷纷将目光投向了农业板块，华夏基金经理王亚伟、南方基金经理马北雁等人在上半年都不约而同地表示，非常看好农业股，并且在基金中战略配置农业股。
但是农业股经历了上半年的无限风光后，受到近期国际农产品(000061)期货走弱以及油价下跌、美元指数反弹等不利因素的影响，走势明显偏弱。二季度基金公司已经小幅减持农业股，基金重仓持有的农业股总股数为1.1亿股，比上季度末减少了近一成，基金配置农业股市值占基金总净值比重仅为0.68%。
农业股领头羊北大荒其十大流通股东中有8家基金公司，包括南方稳健成长、南方稳健成长(二号、南方隆元，持股数分别为3269.86万、2664.35万、2664.35万股，占总股本比分别为2%、1.63%、1.09%。北大荒在二季度中占南方稳健、南稳贰号基金净值比例为4.62%、5.18%，相对于其一季度所占这两只基金净值比例的2.63%、3.88%，是有所上升的。
第一创业的研究员刘红在报告中指出，北大荒在2008-2010 年净利润分别同比增长5.1%、15.3%和19.7%，对应的每股收益分别为0.35元、0.40元和0.48元。公司当前10.99元的市场价格对应的2009年动态PE为27.5 倍，并无足够的安全边际，因此给予公司“谨慎推荐”的投资评级。长城证券分析师王萍则认为农产品(000061)价格长期上涨趋势不变，但出现大幅上涨的可能性不大，短期内还存在下降的可能，因此北大荒的土地承包收入也应呈现一个波动向上的趋势。
种子行业经营收入将减少
周三大涨中种子行业风头正劲，而民生证券分析师呼振翼在接受采访时对记者表示：“种子行业的经营基本上是在上半年，下半年的话收入会相对减少很多，中期的业绩应该是全年的最高峰，年底业绩要比中期业绩更低一些。”
周三领军农业股涨停的丰乐种业近期发布的中报表明，公司上半年经营状况良好，公司实现每股收益0.134元，净资产收益率5.81%，每股经营活动产生的现金流量净额0.518元。世纪证券分析师孙霞认为，长期内农产品价格将保持上涨的趋势，作为产业链起点和配套行业的种业、农化将长期受益，公司业绩也将稳定增长，因此给予“增持”评级。而民族证券分析师赵大晖研究指出，公司盈利对于营业成本十分敏感。原材料和劳动力价格上涨趋势将给公司保持经营成本和毛利率稳定带来巨大压力，因此，投资评级为“中性”。
“从竞争力来看，登海种业是值得关注的。”呼振翼指出，登海种业的超级玉米(资讯,行情)在全世界是创纪录的，但是目前怎样进行市场化运作还不确定。明年超级玉米(资讯,行情)开始试产，试产成功到商业化推广要等到2010年才能贡献收入。“因此从目前情况来看，农业股的市盈率都是比较高的。”
农业股下半年势头减弱
今年上半年农业股上涨势头强劲，从国际环境来看，是由于美元指数的不断下跌、原油价格上涨导致世界农产品期货价格大幅增长，以及国外生物能源的快速发展。从国内来看，政策上国家大力扶持农业发展，最大的利好是今年的通货膨胀因素，另外从背景上来说农产品长期以来都没有上涨。
据WIND数据显示，农林牧渔业的股票价格近一个月来都处于下降趋势，整个行业收盘价（算术平均）从7月25日的14.2元跌到了8月15日的10.61元，年化收益率（算术平均）也从7月25日的77.63%下降为8月21日的68.15%。
呼振翼认为，从农业公司本身的情况来看，其历史表现都不是特别出色，在去年年底利润都有了很大的增长，但是这个增长是在这些公司以前比较差的基础上，所以各方面的指标都表现得比较出色，但是其绝对表现还是稍差一些。
“从整个大方面来看，整个世界的上游产品，从原油到有色金属，先后都有调整。世界经济不景气导致上游产品价格下降，上游资源的价格已经不能维持以前的强势。国外不少种子公司前段时间涨得都很好，甚至不受次贷危机的影响，但从最近表现看，下降了很多。冠农股份(600251)未来会变成生产钾肥的公司，公司的未来变化很大但是很确定，所以我们还能容忍其偏高的市盈率。钾肥也是上游产品，但是钾肥在全世界的供求并没有像表现的那么紧张。”呼振翼指出。
“农业股不能用一般股票的眼光去判断，”天相投顾农业分析师严艳认为，“虽然很多农业股的市盈率很高，但是从基本面来看，农业股还是有表现较好较为稳定的公司。下半年，农业不可能像上半年有那么强的走势，如果整个经济放缓的话，农业还是比较有防御性的品种。虽然近期农产品期货走势不强，但整个农产品供需平衡的关系没有改变，因此农产品牛市不会改变。前期农业股涨得比较猛，现在挤点泡沫出来，从三五年来看趋势没有变，还是比较平稳的牛市。"
“三季度农业股的参与度比较差，可以等待年底。”呼振翼认为，“年底市场会给出一个比较清醒的估值。但是从目前看，如果股价想有比较大的变化，其背景要发生很大的变动才行，但是至少在目前是看不到这种变动的。”
政策预期存在
7月2日，国务院原则通过《国家粮食安全中长期规划纲要》，提出了包括稳定耕地、农田、理顺粮价等在内的九大战略性措施，对于粮食企业来说，最主要的意义在于：中国粮价将会在一定时期内得以理顺，而不会长期持续地处于与国际粮价保持较大差距的状态之中。这是我国粮价关系即将发生重要转变的最主要政策信号，对国内粮食及种子行业的种植、加工和销售等相关企业将产生深远影响。
严艳表示，政府出于农民增收和减轻财政压力的双重考虑，可能会容忍农产品价格恢复性的长期上涨。国家重视粮食安全，提高单产势在必行，因此优势种苗生产企业将获得市场关注，如隆平高科(000998)、登海种业和敦煌种业(600354)。“北大荒上半年的经营状况其实低于我的预期，但是仍然可以重点关注拥有丰富土地资源的北大荒。”
对于国家粮食安全的规划，呼振翼则认为对种子行业的利好不直接：“是能多卖种子还是种子能卖更贵些，利好具体的好处没有体现出来，其实这个利好与种子公司的关系，从目前公司反馈看和以往经验来看都还不确定。”
