对于投资者来说，借助银行理财产品跑赢CPI变得越来越难以实现。
一位国内理财机构的专业人士告诉记者，随着近期国际油价的大幅下跌以及黄金、商品期货、指数的连续走低，前期部分产品收益一度达到10%的结构性理财产品也走出了所谓“稳赚不赔”的神话。“如果走低的态势依然持续，那么挂钩石油、黄金上涨的银行理财产品很可能使得投资者颗粒无收，遭受经济损失。”
招商银行营业部的一位柜台人员有些无奈地向记者表示，“可以说，现在没有任何一种理财产品能轻松跑赢CPI”。
结构性产品收益再遭质疑
事实上，结构性理财产品已经不是第一次遭受市场的质疑了。从年初的零收益到低迷市场跑赢CPI，结构性理财产品一直处在风口浪尖上。
今年3月，当挂钩黄金、石油以及农产品的理财产品克服物价上涨的因素，实现了10%高收益之时，结构性理财产品一度被投资者认为是跑赢CPI的希望。
然而投资有赚有赔的规律是永恒的，近一个月来，包括国际油价、黄金、大宗商品期货等在内的价格整体走势疲软，数据显示，截至7月末，已经有19种商品期货价格的CRB指数下跌超过10%，创下28年来单月的最大跌幅。这些都使得风光一时的结构性理财产品再次遭受市场的磨炼。
对于挂钩国际油价、黄金以及大宗商品期货的理财产品而言，近期价格的走低对其收益的影响是显而易见的。北京展恒理财的理财师王维杰指出，“选择了结构性的理财产品就应该做好充分的风险准备”。王维杰表示，在结构性理财产品中，最吸引人的就是最高预期收益率。也正因此，其风险也远比固定收益的产品大，投资者在选择的时候应该调整好自己的心理预期。
“比如挂钩黄金的理财产品，黄金与美元的升值密不可分。”王维杰指出，由于黄金与美元成反比，那么在美元连续升值的行情下，国际金价的一路下跌是无法避免的。“这也是该类产品的风险所在。”
浦发银行北京分行贵宾理财中心贵宾理财经理刘江波对此认为，“价格走低对理财产品的收益的确有影响，但是并不能单纯地看油价、黄金价格的涨跌就来判断所有的结构性理财产品的收益”，“因为这类产品挂钩的种类不同，造成的收益和结果也不同”。
刘江波告诉记者，简单地说，如果该理财产品对原油市场看涨，那么在市场下跌的行情下，损失是必然的，但是反之则是赚钱的，而对一些看区间的产品而言，只要石油的价格在其看好的区间范围之内，那么理财产品都是赚钱的。但是应该意识到的是，“挂钩商品价格或期价的产品，一般只有在产品价格上涨中才能获利”。
这也就意味着，在走势不佳的行情下，这些挂钩黄金、石油的理财产品仍将面临收益下滑甚至颗粒无收的窘迫境地。
中资银行慎推结构性产品
引人注意的是，在上述一再遭受市场争议的结构性理财产品中，却鲜见中资银行的身影。
在近期银行推出的理财产品中，中资银行几乎清一色的固定收益产品令人眼花缭乱。其中，票据、信贷资产等等频频出现在银行的理财产品中。
“其实在经历了年初结构性理财产品的收益风波后，很多银行都开始尽量少推结构性的理财产品，特别是中资银行，该类产品的发行基本是少之又少。”一家中资银行的管理人士向记者透露，“实际上，目前中资银行大多都选择发行固定收益的产品，风险降下来的同时，投资者的收益也能更加稳定。”
实际上，早在中国社科院金融研究所理财产品中心6月的统计报告中就指出，在当月中外资银行共发行的423只理财产品中，90%属固定收益类产品，只有余下的40只是结构类理财产品。而在5月，这个数字为41只。
值得注意的是，在这剩下的40只结构性理财产品中，所有的中资银行总计仅发行了8只。而其中，有7只产品日前被社科院金融研究所的研究人士认为同是“固定收益类”产品。
令人记忆犹新的是，今年年初，国内多家银行先后均爆出了理财产品“零收益”的消息，原因则是其投资的产品并未达到预期的高度，这也成为结构性理财产品开始遭遇市场寒流的开始。“不可否认的是，结构性理财产品的浮动收益的确很诱人，但是应该看到的是，这类的产品大多设计都比较复杂，风险比较大。”上述银行人士坦言，在目前资本市场情况不稳定的情况下，投资者大多都更愿意选择一些稳定收益的产品实现保本的投资。
此外，结构性理财产品因为挂钩类型不同、产品和种类不同以及看涨、看跌或是区间的不同都可能造成收益的巨大差异。“这样复杂的设计对投资者来说不仅难以判断收益，风险也相对更大，在目前国内外投资环境不确定的情况下，中资银行选择发行一些保本类的固定收益产品反而对投资者更加安全。”
