亚洲股票交易所的运营商已经备受成交低迷的打击，如今，它们又面临着日渐强劲的对手──另类交易平台──更为激烈的竞争。
这类平台按照运作原理可分为黑池(dark pool)或白池(light pool)，它们在退休基金和对冲基金完成的交易中所占的比例不断增加。越来越多的机构在亚洲开设了业务，吸引那些希望降低成本和想要进行大宗交易又不会立刻对股价产生影响的基金。
瑞士信贷集团(Credit Suisse Group AG)旗下提供电子交易服务并向客户提供进入黑池渠道的一家子公司的亚太区销售负责人布鲁克•迪特(Brook Teeter)说，许多交易平台已经打开了美国市场，在欧洲也在不断发展，因此下一步进入亚洲也就是合理的选择了。
这对亚洲地区的证券交易所运营商而言可能意味着更残酷的竞争。金融服务研究机构Celent驻东京的亚太研究部负责人内尔•卡特科夫(Neil Katkov)说，如果投资者不再使用传统的市场路径，而是选择在新平台上交易，证交所的市场份额将会被夺走。
在该地区的主要上市交易所运营商中，预计香港交易及结算所有限公司(Hong Kong Exchanges & Clearing Ltd.)和新加坡交易所(Singapore Exchange Ltd.)不会很快受到影响，因为当地的监管规定要求交易仍需通过这些主要交易所申报，这意味着它们仍能获得交易费用。
但澳大利亚交易所(ASX Ltd.)的经历显示了新的平台是如何发展成为新的竞争对手的。今年以来，其股价下跌了40%以上，原因之一就是在于政府正考虑是否向美国的Liquidnet Holdings Inc.、Instinet LLC旗下的Chi-X和AXE ECN Pty. Ltd.发放市场牌照，允许它们像股票交易所那样运营。
上周，澳交所首席执行长罗伯特•爱尔斯通(Robert Elstone)向股东表示，该交易所将会继续保持竞争力。他说，如果分析师和投资者想要确信我们是否关注这个问题，我们是否会作出具有竞争力的回应，我的答案都是肯定的。周四该交易所发言人对此不予置评。澳交所股票周四收于33.80澳元（合29.51美元），今年以来累计下跌了44%。
香港交易所一位发言人表示，投资者对香港的交易系统基本满意，他们清楚更复杂系统的成本可能会转嫁到他们身上。她还表示，香港交易所拥有最大的流动性，也始终对竞争持开放态度。新加坡交易所发言人称，欢迎与另类交易系统进行合作，这会成为我们市场的补充，提高市场的总体流动性和效率。
Celent的卡特科夫说，监管机构将会允许市场结构的变化，以保持其市场的全球竞争力。
黑池是让大型投资者可以匿名买卖股票的交易网络。交易会直接申报给交易所，在发生时即刻予以结算，但卖出价格和买入价格是隐藏的，因此对冲基金等躲在幕后的投资者可以暗中买卖股票。白池是指电子交叉网络(ECN)，卖出价格和买入价格都显示出来，因此每个人都能看到所有参与者的交易意图。他们希望直接与交易所竞争交易和结算业务。
据美国研究机构TABB Group的数据，美国有12%的股票交易是通过黑池完成的，而2003年时这个比例不足1%。该机构称，黑池交易目前仅占亚洲总交易量0.5%-1.5%，但情况正在迅速改变。
Liquidnet旗下另类交易系统子公司Liquidnet Asia Ltd.的董事总经理大卫•克林格(David Klinger)说，Liquidnet的黑池2007年11月在香港开设时共有30家机构投资者会员，而目前这个数量增加了两倍。里昂证券(CLSA)组建的黑池BlocSec上周在香港推出。BlocSec称，在第一周通过香港平台的流动资金就超过了11亿美元。自5月份在新加坡和日本开展业务以来，香港是BlocSec进军的第三家市场。里昂证券是法国农业信贷集团(Credit Agricole SA)的子公司。
瑞士信贷集团的Khaleel Mohideen说，对投资者而言，虽然拥有太多的场所存在风险，但分散可能也是一个优势，因为他们可以通过电子方式获得多个场所中最好的报价。
与美国、欧洲和日本不同，亚洲的大部分证交所享有垄断地位，要求向其申报交易情况。但澳大利亚等地的一些新平台却将目标对准了证交所的地位。
对于新的交易平台将对传统交易所产生何种影响，市场存在不同意见。传统交易所收取提供交易平台的费用和变更股票所有权的清算费。黑池收取交易费，而白池主要负责清算。
根据瑞士信贷的一份报告，黑池已经促使现有的欧美证交所将费用下调了至多30%。
有人表示白池带来的威胁可能更大。Liquidnet的克林格说，在亚洲，黑池对交易所的威胁问题不如其他地区明显，因为许多监管机构要求通过交易所申报交易。但对证交所来说，来自ECN的威胁是在交易者转投他地和被迫降价竞争双重打压下而损失了收入。
