根据我们对主要煤炭公司的重置成本分析，我们认为中煤能源、国投新集、露天煤业、潞安环能等公司，目前的股价已经位于较为安全的区间，均具有长期投资价值。
由于中煤能源和潞安环能主要矿井位于山西，该省已经试点征收“一金两费”。一旦“一金两费”在全国推开之时，国内煤价还有可能上涨，公司成本并不会因此增加，但却会因此享受到煤价上涨所带来的额外收益。
因此，我们首次给予中煤能源“推荐”评级，理由是业绩增长的确定性，较强的成本控制能力，较高的安全性，以及“一金两费”在全国推广后将给公司带来额外收益。另外，截至8月29日，中煤能源港股股价为13.24港元，合11.58元人民币，A股和H股股价已倒挂。
尽管中国神华的股价明显高于重置价值，但我们认为从P/E估值来看，公司股价相对其他电煤公司而言，并没有明显高估，因此暂不调整对中国神华的评级。
露天煤业和国投新集未在定期报告中披露其长期电煤合同比例，我们暂不对公司评级。
目前中国宏观经济受奥运的影响很大，短期宏观经济数据失真：钢铁等高污染高耗能产业被停产、限产；民用炸药被暂停发放，导致小煤矿无法正常生产；港口进出关被严格抽检。我们暂难以对中国目前真实的经济状况做出准确的评价。因此，稳健的投资者可以在奥运之后，待10月份中国宏观经济数据公布后，再择机买入。横向比较国际上的煤炭公司，目前国内煤炭股已经进入合理区间，长线投资者近期可以择机介入。
