1、目前广州每年累计奢侈品消费额近100亿元。而广州友谊作为广州市乃至全国唯一一家定位于高端销售的上市公司，市场份额仍有扩展空间。
2、公司二季度销售表现欠佳，导致中报业绩增长略低于预期；全年看，下半年销售和净利润增速将快于上半年，主要得益于南宁店销售贡献及扭亏为盈。但受二季度销售低于预期影响，全年业绩可能会略低于我们的原有预测。
3、根据与公司初步沟通，公司目前新店选址正在谈判过程中，未来预计以每年一家的速度开设新店，目标锁定广东省内二级城市和省会城市。那些商务区资质优异、商场规划好的商业物业将成为公司优先考虑对象。
4、前期由于黄金周取消、赈灾和连续阴雨天气对广州百货业的影响，单就二季度销售表现看，公司销售增速放缓，毛利率因促销打折有所降低，市场由于以上不乐观预期，造成公司股价较大幅下跌。对应9月1日14.92元收盘价，08-10年P/E分别为19.6、16.3和13.6倍，相对百货业23倍的08年动态P/E，处于A股估值低端。公司作为国内唯一一家定位高端百货的区域龙头，经营效率高、财务清晰、管理出色，增长前景稳定，拓展新店谨慎稳健，是弱市中较好的防御性品种，维持公司“增持”评级。
