截至9月5日收盘，三大行业总市值在A股总市值中占据21%，这些在通胀压力下的受到价格管制的行业无法转嫁上游成本压力，直接压缩行业利润；而这些重大板块出现定价扭曲则增加了市场估值难度。因为潜在涨价压力没有充分释放，致使市场估值紊乱。在价格管制下，电价和油价离真实的市场价还有相当的距离，这些行业的价格何时调整，调整力度多大，调价后下游行业能否转移涨价压力，这些不确定的因素都使相关行业和上市公司的估值变得更为困难。从这个层面来说，市场走稳需要更为明确的上市公司业绩预期，而上市公司业绩预期明朗还有待于价格进一步理顺。
资源价格扭曲、毛利率下降、费用上升是导致企业盈利下滑的主要原因。
企业成本上升压力明显：首先，毛利率水平不断受到挤压。毛利率改善贡献非金融行业净利润增长率从2007年的-2.5%下降到2008年上半年的-23%。其中，大部分反映的主要是石油石化和电力行业的情况。剔除石油石化和电力后，毛利率对净利润增长的贡献亦从2007年的2.1%降至2008年上半年的-1.5%。2008年上半年非金融类上市公司毛利率同比大幅下滑3.9%。其中，炼油和电力等价格管制行业在承担上游能源通胀带来的企业成本恶化，毛利率大幅下滑均超过10%。
PPI增幅有望在10月份后小幅回调，但企业在需求放缓下难以转嫁成本压力的局面不会因此很快改观。另外，资源价格改革虽有助于缓解石油石化和电力行业的毛利压力，使得能源成本压力开始向中下游转移，进一步挤压中下游行业毛利率水平。因此，下半年中下游制造业的毛利率压力可能继续恶化。
经营性现金流大幅下降。
经营性现金流大幅下降，将进一步影响企业的未来盈利能力，金融、石油石化和电力、房地产行业最为显著。值得注意的是，2008年上半年整体企业经营性现金流出现明显下降40.2%，非金融行业下降20.4%，进一步剔除石油、石化和电力行业的影响，非金融类上市公司经营性现金流仍有19.9%的增长。
理顺价格是市场机制
发挥作用的基础
通过中报数据可以看出，价格管制板块对市场的影响极大，而他们所带来的利润下滑远非剔除这些行业之后的看似魅力的“41%”所能弥补的。由于基础产品定价的扭曲导致市场定价机制的扭曲，这是本论市场大跌的最直接因素。
受能源价格管制，目前国际市场原油、煤炭、钢材等工业原材料的价格也仍然与国内保持较高的价格差，国内工业品价格冲高的动力丝毫未见。
紧缩的货币政策使得通货膨胀指标的大幅下调,中国经济目前所面临的问题,显然已经从前期对于通货膨胀的恐慌中逐渐走了出来。但正如当年里根政府所面临的困境，逐渐渡过短期通涨难关后，经营总体业绩开始的滑坡，经济信用代表下的内地股票市场，出现了信心的滑坡，股票价格一跌再跌。
“鱼与熊掌，不可兼得”。能源价格管制的紧松则是一个两难问题。放开价格管制，可能会显现另一个问题——CPI大幅上涨。虽然目前CPI涨幅已经有所回落。但是，要放开能源价格管制，也并不能一步到位。正面的来思考，这更是一次千载难逢的推动改革的机会。市场化改革的深入持久地开展下去，即意味着让市场发挥自主调节能力的功能要充分得以发挥调动，市场机制逐步理顺，作为股票市场的“晴雨表”的中国内地股票市场，才能够真正的得到好的发展空间，老百姓的投资性收入，才能够稳健增长。
