摩根大通首席中国经济师龚方雄称,虽然市场忧虑中国企业今年下半年的盈利前景,但认为通胀转趋温和,及中国政府将推出的抗衡经济周期的财政和货币政策,将大致上减少企业盈利的下跌风险.至于有关的刺激经济措施,他预料当未来数月的疲弱数据出现後,中国政府才会正式推出.
龚方雄较早前在报告中提出,中国政府领导层正在认真考虑一项总金额至少2,000-4,000亿元人民币的经济刺激方案,并可能于年底前放松货币政策.有关报告发表後令市场哄动.
他在最新的中国股市每月策略研究报告中说,市场担心中国经济会出现"硬着陆",但预料中国政府将推出的财政刺激和放松货币政策的方案,会防止未来数季的经济按年增长低于9%.
另一方面,中国的通胀已经见顶,随着商品和能源价格大幅下跌,中国的工业品出厂价格(PPI)未来下降的速度甚至会快于居民消费价格指数(CPI),现时下游行业面临的毛利挤压问题在渡过最艰难的时期後将获得改善.这将可以支持企业的盈利增长.
他认为,中国股份的估值已经反映了经济放缓的因素.该行在组合的投资中,继续削减对原材料/商品的比重,而增加对金融和炼油业务的比例.
