A股上周五跌破牛熊分界线后，中国证监会于当晚迅速宣布，就《上市公司股东公开发行可交换公司债券的规定（征求意见稿）》公开征求意见，并专程召开媒体通气会。经过一天的兴奋后，分析人士对这一「救市新政」回复冷静，指其可能在短期内缓冲大小非解禁潮的压力，但因其「治标难治本」，或许难以带来预期效果。
至今已解禁小非44%遭甩卖
征求意见稿为上市公司发行可交换债制定了三项「硬件」：公司最近一期末的净资产额不少于3亿元人民币、最近3个会计年度实现的年均可分配利润不少于公司债券1年的利息、发行债券的金额不超过预备用于交换的股票按募集说明书公告日前20个交易日均价计算的市值的70%。分析人士指出，满足上述条件的股东基本上是大非，且是当前经营状况较好的企业。但大非多是国有企业，出于控股权的考虑，他们减持意愿本身并不强烈。事实上，解禁后疯狂减持的并非大非，而是小非。据中证监公布的数据，8月大非仅减持9400万股，而小非则逃走3.87亿股；至今已解禁小非则已有43.9%遭到甩卖。
浙商证券分析师张延兵认为，大小非的问题，短期来看关键还在小非，但这部分持有者所受的约束却很少。他相信，可交换债的出台，至少可以暂时缓解年底前解禁高峰对二级市场的压力，尤其是在「7、8月份已经出现大非出逃迹象」的情况下，更会起到警示作用。基于上述考虑，张延兵预测，本周A股会出现一波筑底行情，未来两到三周内则可能会有投资机会出现。
76%网友称新政难有作为
宏源证券分析师张剑伟却较悲观，指在市场心态极度绝望的情况下，任何政策都可能是无效的。新政最多会带来明天的高开，收盘报跌的可能性仍然很大。张剑伟认为，本轮大跌的祸根并非普遍认为的「大小非解禁」，而是全球经济的不景气。而2245点关键点位被轻松破除后，A股很有可能会进一步下探，「止损盘的涌出是任何人、任何政策都无法控制的」。
据「东方财富网」对近三万网友的调查显示，75.90%的股民认为可交换债发行对控制大小非减持「基本没用」，只有4.43%的人认为「作用很大」。而银河基金分析师吴磊也表示，影响股市大跌的根本因素是宏观经济不景气，「很可能还没到最坏的时候」，这样的预期令已被做实熊市的A股，转牛变得遥遥无期。
