今年年初，对于那些渴望得到资金以度过全球信贷危机难关的西方金融机构来说，中国投资者列在它们拯救者名单的首位。
去年，一连串备受瞩目的海外收购似乎预示着中国金融机构将登上世界舞台。然而在此之后，中国政府已经变得谨慎起来。今年，中国政府尚未批准金融部门任何大型的境外投资。
8月31日，中国国家开发银行（CDB，简称：国开行）放弃了以100亿美元向保险公司安联保险集团(Allianz)收购德国德累斯顿银行(Dresdner Bank)的计划。由于中国政府拒绝及时批准该项交易，德累斯顿银行转而接受了其德国竞争对手德国商业银行(Commerzbank)的竞购。
这是国开行积极的海外扩张方案在今年第二次在政治层面上受阻。这家国有银行正试图将自己从一个专攻政府项目的政策性银行变为一个公开上市的商业银行。
1月份，当花旗集团(Citigroup)为其庞大的再融资计划寻找投资者时，国开行起初愿意提供50亿美元成为“锚定投资者”(Anchor Investor)，但此项交易因政府拒绝批准而流产。
正在北京各部门内传阅的若干规章草案加大了这种不确定性，这些规章将强化监督，并明确了中国国营金融机构境外投资的审批程序。
“每个中国人都承认，对于中国企业来说，无论它来自哪个行业，将业务拓展到全球平台上都是长久之计，”汇丰银行(HSBC)首席中国经济学家屈宏斌表示：“但是回顾一下，中国金融业并非所有的离岸交易都是十分明智的，这就是为什么我们看到，监管层在采取更为谨慎的做法。”
中国去年所达成的那些备受瞩目的对海外金融机构的收购，目前几乎每项都陷入严重亏损。
这类投资包括：中国投资公司（CIC，简称：中投）持有的美国私人股本公司百仕通(Blackstone)的股权，账面价值已亏损42%；中投对摩根士丹利(Morgan Stanley)的投资亏损了16%；而国开行对巴克莱银行(Barclays Bank)的投资已亏损逾50%。
自去年11月份平安保险(Ping An Insurance)收购比利时-法国保险公司富通集团(Fortis)股权以来，这项投资也已亏损一半左右，而中国工商银行(ICBC)购入的南非标准银行(Standard Bank) 20%的股权则已亏损约23%。
今年早些时候，中投和中国人寿(China Life Insurance)都在Visa的首次公开发行(IPO)上进行了相对小规模的投资，这两项投资已大幅盈利。
中国官员正竭力避免让外界形成这种观念：对于寻求资金援助的西方金融机构来说，中国接近2万亿美元的外汇储备使该国成为了一个“傻钱”(Dumb Money)来源。监管层和银行家们都对日本在上世纪80年代的教训进行了仔细研究，当时日本企业在西方掀起了一股收购狂潮，使自己陷入了过度扩张。
“日本的教训对中国政府来说是一剂苦口良药，他们正努力避免犯类似的错误，”屈宏斌表示。
虽然中国最大券商中信证券(Citic Securities)的高级管理层对日本的教训进行了仔细研究，但他们却并非因此才从华尔街老牌公司贝尔斯登(Bear Stearns)的覆灭中死里逃生。中信证券去年11月宣布，计划以约10亿美元收购贝尔斯登约6%的股权——这是一项错综复杂的交易，贝尔斯登在稍后的日子里还将收购中信的股权。由于双方后来试图对交易条款进行重新谈判，中国监管层的批准被推迟了。当贝尔斯登崩溃并被其竞争对手摩根大通(JPMorgan)收购时，中信侥幸躲过了这次巨大的难堪。
