我国股市正经历着持续的深幅的调整，人们对股市以及股价的心理预期也正在由去年的狂热逐步走向理性。而政府对股市的调控政策不仅是对已经出现的问题做出的决策，更是对将要发生的问题和事件做出的反应。所以，政府要确保对股市调控政策的有效性，就应当高度重视广大股民对股市的心理预期。
心理预期影响股市走势
20世纪六七十年代西方国家经济普遍陷入“滞胀”之后，政府行为处于一种两难境地。这时，理性预期学派由此兴起，其关于政策分析的结论认为，经济活动当事者是以理性预期进行经济活动的，不管政府或货币当局采取何种稳定经济的政策措施，经济活动当事人总能预期到政府的政策行为及其后果，从而采取相应的对策，使之归于无效。 同时，理性预期理论还认为，政策行为是可以预测的。即使政府的某些货币和财政活动现在是不可预测的，但并非以后永远不可预测。政府欲使其政策有效，必须顾及私人经济部门的预期。
在影响股市的主要因素中，心理预期的作用不容忽视，因为，心理预期实质上也是通过影响供求关系来影响股价的。从需求角度来看，投资者对股票投资的需求意愿和需求能力影响需求者对股价的认可程度。事实上，需求者除了考虑自己的股票投资需求和投资能力外，还要对未来股价的走向做出判断，形成对未来的心理预期。也就是说，在需求意愿不变的情况下，如果当前投资比未来投资更有利，需求者就会倾向于选择当前投资。少数投资需求者的选择不会影响到股价，但是如果公众投资者对未来股价走势的预期大致相同，则会使得选择也趋同。当大部分人做出买或暂时不买的投资行为时，就会对股票市场价格起到很大影响。
就我国股市而言，2006至2007年，股市行情看涨，大家对股市的预期普遍较高，于是众多中小投资者纷纷入市，不断把股市推向新高。而目前股市持续处于低迷状态，面对市值已跌去60%，投资者却望而却步，这也和投资者的心理预期有关。据9月2日投资在线分析师统计数据显示，目前A股市场的2008年预测市盈率为17.23倍，2009年预测市盈率更是只有13.33倍，考虑到2008年上市公司业绩增长20%左右、2009年业绩增长15%，整个市场的PEG远小于1，说明A股市场被低估。从A股市场的历史估值比较看，目前全市场的静态市盈率(TTM)是1996年以来的最低值。而且与10年前相比，无论我国在全球经济中的地位、竞争能力还是国家管理经济的水平都有了很大提高，经济运行的波动性也大大减小。因此，从我国股市的历史PE估值比较看，目前的A股市场也是被相对低估的。在大盘出现大调整背景下，投资者陷入了极度悲观的境地。目前，甚至有人继续下看2000点、1800点甚至1500点，这种预期将对市场产生不利影响。
心理预期还需政策引导
首先，我们应该正确解读今年中国经济的发展趋势。8月27日，国务院关于今年以来国民经济和社会发展计划执行情况的报告中提出，今年下半年要保持经济平稳较快发展。可以说，政府已从政策、制度、机制上描绘了中国经济发展的美好前景。上半年遭受如此众多的灾难，我国经济仍继续在高位运行，再加上夏粮丰收、人民币持续升值，政府加强宏观调控等都是为了更好地发展，资产重组、资产注入等，又给一大批上市公司企业带来发展的新机遇。因此，没有理由不看好中国经济发展和股市发展的前景。对此，广大投资者一定要有信心。
