【中金黄金 （600489）研究报告内容摘要】
收购对公司短期业绩无太大影响，但彰显集团资产注入决心
公司收购的资产累计包含金金属量7.739吨，将于2009年6月份进行试生产，完全达产后将新增矿产金0.698吨。收购是由公司控股51%的湖北三鑫公司来进行。由此可见此次收购短期难以增厚公司业绩。截止08年中期公司保有的黄金储量/资源量达到了310 吨，铜储量31.94 万吨，而集团金保有金属量达到1046.32吨，银保有金属量达到816.66吨，铜保有金属量达到374.79万吨，钼保有资源量59.82万吨。集团已经确立了中金黄金为唯一的金矿相关资产整合平台，后续资产将陆续注入。此次收购彰显了集团资产注入的决心。
当前对股价最大的压力仍是美元反弹
自7月15日美指从最低的71.34开始逐渐走强，目前直逼80的关口，由此直接导致金价大幅下挫，从7月15日的970美元/盎司跌至目前的800美元/盎司左右，跌幅近20%，而国内黄金矿业公司的股价下跌近50%，已基本处于超跌状况。但未来美元走势尚不明确，金价仍将波动，这构成了对黄金矿业公司股价最大的压力。
投资建议：买入
尽管美元反弹仍可能影响金价波动而导致公司股价仍短期内有一定下跌的可能，但我们认为公司作为国内最有潜力的黄金矿业公司，未来资产注入前景明确、矿产金产量不断提高，具有较强的投资价值。从估值上看，公司当前股价明显被低估。即使不考虑集团潜在
的当前年产10吨以上的矿产金产量注资的可能性，我们预测公司08-10年矿产金分别为12.11、16、20吨，每股收益分别为1.865、2.176、2.258元。我们维持公司“买入”评级，目标价37元 。
中金黄金：收购彰显资产注入决心 买入(研报)
