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低溢价证未跑赢高溢价证

作者:刘玄  来源:平安证券   时间:2008-09-10 09:26:24     【字体:
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  周一,上证指数微涨0.11%。权证市场上,多数认购证与正股双双收红,收绿的品种仅有两只。从成交方面看,昨日权市共成交157.48亿元,较前日增加53.35%。从换手率来看,认购证总体表现活跃,平均换手率为122.16 %。

  负溢价证钢钒GFC1昨日随正股下跌而走低,日跌幅为3.47%。作为一只有着17.55%折价品种,钢钒GFC1却频频跑输正股,其中的原因如下:第一,目前钢钒GFC1距离到期日还有两个多月的时间,而在目前的市况下,正股很难有所表现,负溢价可能预示着对正股的后市不乐观;第二,钢钒GFC1的流通份额高达8亿份,炒作难度较大,对于一些热衷于博取短线收益的资金来说,该品种不是理想的标的,因此流动性较差。事实上钢钒GFC1换手率长期处于低位,昨日仅有30.35%。此外,攀钢系整体上市方案悬而未决,市场情绪也易受到相关传言的影响,这对权证的表现不无影响。

  深度价内证阿胶EJC1昨日以绿盘报收,下跌0.41%。阿胶EJC1是目前权市除长期停牌的云化CWB1外绝对价格最高的一只,属于流动性较差的品种,昨日换手率仅有25.76%。如果以溢价率来衡量,阿胶EJC1仅有12.77%。不过,阿胶EJC2的名义杠杆仅有1.41,是目前市场上最低的一只。事实上,阿胶EJC1的引伸波幅高达146.33%,是近期历史波幅的两倍多,目前的价值是高估的,长线持有该品种做杠杆投资并不划算,溢价率并不能准确地衡量该品种的价值。

  中信国安昨日午后发力,一度逼近涨停。国安GAC1随之走强,盘中最高涨幅为11.56%。冲高后有所回落,最终国安GAC1日涨幅为5.15%,但不及正股。作为一只小盘证,国安GAC1历来是市场的热点品种。不过,高达178.06%的溢价率注定了该认购证只能短线炒作,而不能中长线持有。

  两只高速公路权证昨日双双收红。其中,深高CWB1盘中最高涨幅为10.92%,日振幅达12.51%,短线机会可谓多多。不过,该品种冲高后震荡走低,日涨幅仅有2.54%,表现不及正股。赣粤CWB1收涨1.13%,日涨幅略高于正股。从溢价率来看,二者分别为208.06%和191.35%,估值水平明显偏高,属于短线炒作的品种。

  上汽CWB1上涨2.24%,略好于正股1.85%的日涨幅。以昨日收盘数据计,上汽CWB1溢价率已高达389.49%,是目前市场上最高的一只。该品种目前处于深度价外,虽然距离到期日尚远,但到期时成为价内证的几率非常之小,基本上是一只炒作的品种。此外,该品种2亿多的流通份额在权市中属于中等盘面,鲜有抢眼的表现。

  从昨日权市的表现看,大盘的反弹带动了权市的人气。不过,在目前的市况下,这种反弹的力度和持久性尚不明朗,权证市场的系统性风险仍不容小觑,在短线机会的把握上难度也较大,投资者不可盲目乐观。

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