今年唯一一波行情就是基金将仓位加至80％的过程，三大利好齐出是否将成为该波行情的导火索？
千呼万唤始出来的救市政策于9月18日晚间浮出水面。
印花税单边征收、汇金增持银行股、国资委支持央企增持或回购上市公司股份，三大利好不仅让投资者看见了希望，也让基金经理们“守得云开见月明”。
事实上，大盘跌至今日1800点境地，市场权重曾一度高达30％的公募基金“功不可没”。
“这表明基金经理对于现在的估值体系已经出现了严重的紊乱，从业多年固有的估值体系已经动摇甚至打破。或者部分出现了非理智的博弈行为，在市场流通性变糟糕的趋势下，只要是部分基金在重仓股上出货，其它基金也纷纷跟上，比谁跑得快，在少有接盘的情势下就出现了连续的暴跌现象。因此管理层所说的机构是市场的稳定因素非常值得商榷。”某不愿意透露姓名的知名券商基金研究员在指数跌破2000点之时情绪较为激动地对理财周报记者做上述表示。
政府出手三大利好之时，基金经理的非理性情绪是否得到有效抑制？带着上述疑问，理财周报记者于9月19日连线多位基金经理，了解他们此时的所想与所为。
基金10％加仓？
“这样的行情，我们是买不进的，但你不能写成我们不愿意买。”北京一家基金公司分管投资副总告诉记者,当天不会有太大动作，“没有买是受交易量所限，可以肯定的是我们今天不会抛售。”
无独有偶，上海一家业绩规模靠前的基金公司旗下基金经理亦向记者直言，“我想买建行，但买不到。”
采访中，大部分基金经理都向记者表示汇金的表态行为,使本轮反弹行情绝非4月底降印花税般昙花一谢，“从上午收盘情况来看，成交量并不大，说明同行的锁仓意愿较强，反弹不会轻易结束。”上海一基金公司老总午间向记者分析道。
“上半年减仓晚了，业绩排名不好看，还真得靠这轮反弹把业绩做上去。”上海某重仓银行股基金经理期待本轮反弹能上到3000点。”
据各基金中报披露显示，偏股型基金平均仓位仅71％，加仓空间非常巨大，而早前，上海一知名营业部老总向记者表示今年唯一一波行情就是基金将仓位加至80％的过程，9月19日三大利好齐出是否将成为该波行情的导火索？
我们试目以待。
政策救市无法见底?
国泰基金某投研人士向记者表示：“联系本周一晚中央银行降低贷款利率和存款准备金率的举措，相关政策导向都十分清晰表达了相关部门推动资本市场稳定发展的决心；对投资者来说，上述政策本身都是明确的重大利好，为股市提供了一个休整的机会，其连续密集的出台也将极大地提振投资人的信心。”
该人士判断：“我们判断，短期内市场将有较强烈的反弹。尤其是上证综合指数跌破1900点后，市场本身就积聚了报复性反弹的能量，上述政策的连续密集出台无疑是导火索。短期而言，反弹的板块可能集中在银行股和央企股，因其占比市场的高权重，我们判断反弹的力度会比较大，对市场信心的提振也比较大。”
“在1800点展开救市有助于恢复市场信心，但市场真正走强的动力在于经济环境和经济状况的好转，拯救经济才是救市的核心所在，而这显然不是一日之功。”北京一家基金公司副总告诉记者，“当然，从6124点到1802点，市场机会自然大于风险。”
一位正赶往北京开会的基金公司老总则言简意赅地向记者阐述了他对于此次利好的三点解读：“首先，1800点点可以视为阶段性底部，反弹之后，或将继续步入调整，然后视国际市场趋势而运行。其次，市场底部的形成，靠政策救市很难行成真正的底，大小非构成的长期利空，时刻威胁着市场底部的形成。最后，1800点确实酝酿技术性反弹，而整个全球市场的萧条必然会对A股的反弹起到制约作用。因为反弹的高度无法预测。”言语中尤显悲观。
国联安基金总经理许小松的观点却相对乐观，他向记者表示：“这是政府主动干预市场非理性走势的明确信号，市场信心无疑会得到有效提振，有利于稳定市场预期。事实上，管理层始终从宏观到微观努力改善投资环境，相信今后还会有相关的措施，把市场内外机制相结合、长短效机制等有机结合起来。
该基金投研团队认为：“我国经济基本面的情况仍然良好，但投资者信心缺失，如果救市政策能够恢复投资者信心，完全可能展开一轮有力度的反弹。银行是市值最大的板块，也是估值最低的板块之一。如果银行板块受到汇金增持影响，估值能有较大回升，可能会推动一批蓝筹板块估值回升，从而推动市场整体估值水平回升。
基金摆脱“囚徒困境”?
我们看重基金的观点在于当市场的主要博弈对象是投资者与政府时，政策对市场的影响自然很大，但2002年后，基金之间的博弈越来越成为市场的主导，政策对市场的影响开始下降。
对于2005年后的机构投资者而言，从众行为表现得越来越明显，市场形象的比喻是“抱团取暖”。这与基金经理的考核制度直接相关，决定基金经理的薪酬及奖金的是自己管理的基金净值增长速度在行业内的排名，如果采取独立的投资策略，基金经理下课的风险将很大，于是大家的投资行为必须高度一致，买入的时候方向一致，卖出的时候也一起行动，使市场波动加剧。因此，基金可以稳定市场的结论在我国的股票市场里是不成立的。2007年5月后，基金经理们很多人认为当时的股票估值已经很贵，但却依然在买股票，因为别的基金经理还在买股票，于是出现了股价不断创新高的闹剧。反之，当股市从6000点下跌到4000以下时，基金经理们却不断有人在卖股票，因为在下跌的过程中谁的仓位高谁排名就落后。这就是当前基金的“囚徒困境”。
要使深处“囚徒困境”的基金经理摆脱“困境”，需要足够的时间和外在环境，光靠几道政策或几篇文章是难以奏效的。
那么，在“囚徒困境”的背景下，什么因素对市场起关键的作用?答案是“趋势”。只有当市场发出明确的上涨的趋势时，基金经理们才会倾向于增加仓位，出现买股票的从众行为。
在采访过程中大部分基金经理透露出较为乐观的情绪，也许这是对于大盘后市走向较为乐观的信号。
