联合证券9月22日发布研究报告表示，此次反弹能走多远，三大行是试金石。
上周五9.45%的涨幅和347 亿的资金流入着实让人欢欣鼓舞。开盘不到1 小时大盘便接将涨停，收盘时涨停板上还有126 亿资金等待买入。但放眼全球市场，我们并不是唯一的亮点：S&P500 涨4.03%，MSCI泛欧指数涨8.47%，MSCI 新兴市场涨10.12%。由此看出，A 股周五的如虹涨势并不能完全归功于国内的三大救市政策，还要拜各国央行向市
场大规模注资(美欧日英加及瑞士6 大央行联手注资5800 亿美元)、英美当局禁空令、美成立官方信托机构等外围市场消息所赐。各国政府的救市力度无疑在短期内能起到极大的提振作用，但金融危机蔓延的步伐却不会因此停滞，A 股的外来驱动力终会消失。
正如联合证券在上周五的评论中指出，三大政策中真正起作用的是汇金增持。其增持的力度，三大行未来的价量表现将在很大程度上昭示这波反弹能走多远。成交量较周四急剧萎缩，工行和建行仅有周四的1/10。这意味着抛压不重，投资者对后市依然看好。因此，周五的封涨停更多地是预期作用的结果，汇金当日并未注入大量资金。
从资金量上看，汇金增持不缺现金，其救市态度才是关键。汇金能否在预期退烧，抛盘涌现之际大量接盘才能展示其真正意图。我们尚需等待三大行放量之日观察其价格涨幅并由此判断政府救市的决心。
温家宝关于“保持金融市场和证券市场稳定”以及国家信息中心低于9%的增长预测数据(四季度)视乎预示着经济刺激计划的呼之欲出以及救市举措的跟进。一个震荡上行的反弹正在酝酿。
