随着三大利好的到来，A股市场进入了新一轮调整期。在各种复杂预期之下的2008年第四季度，市场走势更加扑朔迷离，选择什么投资方向更能实现资产的保值增值，国金证券(600109)和申银万国证券给出了答案。
国金证券认为，整体来看，进入紧缩期的可能性在增大。在配置策略上，债券+防御性行业应成为主流，经济下降周期中传统防御型行业包括，主要消费品、超市、软件及互联网、旅游、医药，以及铁路、轨道交通建设、节能环保、新能源设备等受益于产业政策持续推动的行业。
而申银万国认为，尽管宏观经济回落造成大部分制造行业景气下滑，但是在今年的四季度，由于成本回落，部分制造业盈利增长有望出现回升，从而为市场创造局部投资热点。其中，经过这一轮补跌，消费和服务业的估值已具备了中长期吸引力。
