9月24日，新时代证券和远东证券分别召开股东会，商讨合并一事。
记者从有关渠道了解到，两家股东会分别通过了由新时代证券有限责任公司吸收合并上海远东证券有限公司的方案。
另外，该合并行为已经分别由两公司董事会、股东会审议通过，待报送中国证监会批准后生效实施。
“券商第三次革命”触动各方利益
继银证分离和券商综合治理之后，中国证券监管部门正在酝酿被喻为“券商第三次革命”的策略，此项新措施旨在避免同一股东旗下的证券公司间的关联交易与同业竞争。“第三次革命”的核心内容是证券公司将实行一参一控政策。
2008年4月23日，国务院正式公布《证券公司监督管理条例》。该条例即规定了“一参一控”。所谓“一参一控”，指的是“一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家。”同时发布的还有《证券公司风险处置条例》。两个条例对证券公司的业务操作、风险控制提出了更为严格的要求。
中国人民大学金融与证券研究所赵锡军认为，“一参一控”主要是从风险控制的角度看，证券公司是金融机构，风险会比一般公司多些，风险控制重要，好的治理架构和公司结构对公司的业务发展、风险控制有好处。股东层面的风险传递会少些，有利于风险控制，比如流动性风险。另外，“一参一控”让股东能集中资源做好主要的公司、主要品种，有利于公司增加实力。
赵锡军指出，券商做得慢些，因为券商已经存在的一些问题、股权结构较为复杂，在落实的过程中，可能会比基金公司、期货公司花费的时间更长些。
“一参一控”在业内早已有小范围探讨，它符合监管层鼓励证券公司做大做强这一基本思路。由于“一参一控”政策在基金公司的监管中总体实施效果不错，因此，管理层希望能够将这一精神复制到对证券公司的监管上。
目前一家股东控制多家券商的情况，在行业内并不少见。建银投资、汇金公司、中信证券、华泰证券、广发证券等多家机构或券商存在对两家以上券商控制关系。其中，作为担负政策性救助使命的汇金公司及旗下的建银投资，目前是参股和控股证券公司最多的机构。汇金公司控股了银河证券、申银万国证券、参股国泰君安证券。作为汇金公司的全资子公司，建银投资全资拥有中投证券，控股宏源证券(000562.SZ)、中金公司。除此之外，建银投资还参股中信建投证券、齐鲁证券、西南证券一批实力派地方大券商。监管部门出台“一参一控”的政策，对于已经拥有国内券商小半壁江山的汇金和建银来说，无疑是一个巨大挑战。
整合具有示范效应
虽然之前也存在一些证券公司的股权整合，但大多进程缓慢，且影响有限。有关专家认为，新时代证券和远东证券的合并，在某种意义上迈出了证券公司落实“一参一控”政策的第一步。
两家证券公司的合并采用《公司法》规定的吸收合并方式，即由新时代证券吸收合并远东证券。吸收合并完成后，新时代证券继续存续，原新时代证券的《经营证券业务许可证》及其他经营资质，经中国证监会批准后由存续的新时代证券承继；远东证券予以注销，相应的《经营证券业务许可证》及其他经营资质缴销。原新时代证券的股东和远东证券的股东成为存续的新时代证券的股东。
原新时代证券和远东证券的全部资产、分支机构（证券营业部）和债权、债务均由存续的新时代证券承继。原远东证券的证券营业部变更至合并后的新时代证券名下。
在上述多参多控的机构中，由于它们中的很多是政策性公司，监管部门推行本办法的道路并不平坦。新计划还将遇到来自地方政府的阻力。不少地方政府更倾向于为本地保留一家可便利操控的融资平台。截至目前还没有一家开始主动重组以符合证监会“一参一控”的规定。许多机构在观望。监管层推行“一参一控”的道路困难重重。监管机构急需一家主动按照规定进行整合的公司来带头。
新时代证券吸收合并远东证券，将使得其股东损失一块证券公司的牌照，价值不菲。而这个重组方案的主动提出，也看出其遵守各项法规、带头做市场模范的决心。有关专家表示，此举将大大推动“一参一控”的实现。
“一参一控”任重道远
在讨论下一步证券公司履行“一参一控”的进程时，有关专家认为，各公司有自己单独的决策，有自身的情况和考虑，什么时候进行整合，更多考虑是自己的实际利益。新时代和远东的整合方案，将给他们一定的示范作用。
国泰君安金融分析师梁静认为，各家证券公司的整合工作有快慢。如果控股的两家证券公司实力差不多的话，进行整合也确实有一定难度。在市场上进行股权整合的一些公司，大多进程缓慢，困难重重。
此外，赵锡军认为，“一参一控”对行业没有什么太大的影响，因为是股东层次的调整。如果仅是股东间股权的转让，对行业的影响不大。如果是证券公司间的购并，对行业集中度、市场的构成会有一定影响。
不过，梁静则认为，实现“一参一控”进行的整合，对行业的影响还是比较大的。整合对行业格局产生影响，有利于竞争格局的优化。一些券商的合并，小券商数量减少，这样可能增加一些券商的竞争实力。
证监会规定了2年期限使证券公司符合“一参一控”，接下来更多的公司加快整合也是必然的。
新时代证券和远东证券的吸收合并，是否拉开了券商们落实“一参一控”的大幕？
