天相投顾9月26日发布投资报告，维持宁沪高速(600377.SH)“中性”评级。
公司发布公告，1408.8万股有限售条件的流通股将于2008年10月10日上市交易。天相表示，本次限售股股解禁数量占公司总股本的0.28%，占本次上市前公司总限售解禁股的比例为0.4%，占本次解禁后流通股比例为0.85%，解禁股主要是国家股和国有法人股之外的境内法人持有股份。本次解禁涉及股东数量较多，持股比例比较分散。目前公司股价为5.57元，对应08年动态市盈率为15.5倍，高于A股主要上市公司08年11倍的市盈率，公司估值明显偏高，因此股东有减持的动力。但是，公司持有路产地理位置优越，短期内没有大修和扩建等因素的影响，下半年宁沪高速(上海段)扩建工程即将结束也可能会对宁沪高速公路车流量有一定的回流作用，如果找不到更好的投资机会，选择持股也是一种可能。
天相投顾维持公司08-10年每股收益为0.36元、0.39元、0.44元的盈利预测，对应动态市盈率为15.5倍、14.3倍、12.7倍，估值处于行业较高水平，我们维持对公司“中性”评级。风险方面，提示经济发展放缓导致车流量增长不大预期。
