兴业证券9月26日发布投资报告，针对兴发集团(600141.SH)今日公布2008年第三季度业绩预增公告，维持该股“推荐”评级。
公告称，公司预计2008 年三季度归属于母公司所有者的净利润同比增长400%-500%。公司上年同期净利润为5026 万元。据此计算，预计兴发集团08 年前3 季度实现每股收益在1.00 元-1.20 元之间(以25200 万股的最新总股本计)。
根据本次公告，兴发集团08 年前3 季度业绩大幅增长的主要原因包括：(1)由于2008 年全球磷化工行业景气，导致黄磷及磷酸盐价格大幅上涨；(2)公司黄磷等主导产品的产量同比有一定程度上升；(3)联营公司和参股公司投资收益同比大幅上涨；(4)新企业所得税法实施，企业所得税税率下降。
兴业证券指出，根据本次业绩预告，兴发集团7-9 月实现净利润在11425 万元至16451 万元之间，折合EPS 在0.45元至0.65 元之间。在传统的淡季取得了突出的业绩，其最主要的原因是黄磷价格“淡季不淡”。3 季度是传统意义上的丰水期，黄磷生产企业购买的电价相对便宜，因此这个季节一般而言是黄磷企业的淡季，黄磷价格会回落，利润也会处于低谷期。但是今年的黄磷价格在7、8 月份仍然稳步上涨，直到8 月下旬起才从2.4 万元/吨左右的高位开始回落，目前长三角地区的价格仍在1.9 万元/吨以上。
虽然近期黄磷价格受受经济景气下滑迹象影响而出现一定回落，但兴业证券认为对于黄磷产业链，供给方面由于国家对资源利用和环保的严格限制，行业集中度在提高；需求方面国际国内磷肥需求的长期增长保证了黄磷需求的长期增长趋势，因此磷化工产业受本论经济周期波动的影响相对较弱，包括兴发集团在内的部分具有资源和技术优势的企业长期发展前景仍然看好。
结合本次公告，兴业证券上调兴发集团的盈利预测，预计公司08-10 年EPS 分别为1.37、1.53 和1.72 元。公司前期股价跟随整个化工板块出现大幅回调，目前的价格已经具有较大吸引力。作为拥有磷矿和电力资源综合优势的企业，兴发集团在行业内具有长期竞争力，因此兴业证券维持“推荐”评级。
