平安证券认为，如果仅仅展望2008年前三季度乃至全年的业绩，煤炭行业无疑是A股所有板块中最亮丽的行业之一。但是，由于全球经济步入衰退，高煤价已失去支撑的基础，2009年煤炭行业利润增速将明显放缓。
我们认为，煤炭行业未来能否出现阶段性的交易性机会，将取决于三大因素：中国10月份经济数据有无好转迹象；煤炭供给的下降速度是否超过需求的下降速度；OPEC和俄罗斯限产力度如何，能否让油价止跌并重返100美元。
增速放缓几成定局
由于全球经济步入衰退，中国煤炭行业2008年的辉煌，在2009年很难继续延续。
炼焦煤方面，由于钢铁需求不旺，且部分钢厂和焦炭企业均已出现亏损，目前河北一些焦煤企业回款不畅。山西精煤车板现货价9月份环比下跌200-300元/吨。焦煤上市公司目前也面临降价的压力。
电煤方面，由于今夏较为凉爽，以及南方地区部分中小企业倒闭或转移，用电需求不旺，秦皇岛库存在9月21日创出近900万吨的历史新高。全国多数地区电厂的电煤库存也回升到正常水平之上。秦皇岛5000大卡以下电煤价格从最高点下跌近20%，5500大卡和6000大卡电煤价格下跌幅度在10%以内。
在需求整体走弱的环境下，高煤价能否在2009年获得支撑，需要看供给增速是否也会放缓。根据中央有关部门和省级地方政府自9月份以来的政策动向判断，2009年煤炭真实供给的增速也将减缓。但是，只要煤价见顶，2009年煤炭行业利润增速大大低于2008年就几成定局。
未来需要关注的三大因素
煤炭行业周期性顶峰已过，行业未来能否出现阶段性的交易性机会，将取决于三大因素。
首先，需要关注中国10月份宏观经济数据有无好转迹象。10月份宏观经济数据和煤炭下游行业数据，对于判断未来的煤炭供需形势至关重要。
其次，需要关注供给侧的下降速度，能否超过需求侧的下降速度。煤炭需求下降已经毋庸置疑，但如果供给同时下降，则煤炭供需形势仍能保持平衡。
再次，需要关注OPEC和俄罗斯限产力度如何，能否让油价止跌并重返100美元。近30年，石油价格对其他化石能源价格具有决定性影响。
声明：金融之星刊登此文目的在于传播更多信息，与本网站立场无关。金融之星不保证其内容的准确性、可靠性和有效性，本文不对您的投资构成任何建议，仅供参考
