这个秋天有点冷。
三鹿奶粉事件余波所至，蒙牛乳业(02319.HK)、伊利股份(600887.SH)呈现雪崩式暴跌。与之不同的是，光明乳业(600597.SH)股价却呈现“V”字形走势。在大股东增持利好与被检查出三聚氰胺利空之间，涨停与跌停互现，而机构投资者与江浙游资的互搏，在光明乳业亦有呈现。
“光明产品主要在上海，而且集中在酸奶和巴氏奶，所受冲击相对较小。市场甚至有种预期，光明可能会就此发动反击，向蒙牛和伊利的双寡头地位发起冲击。”上海一家券商研究员向记者表示。
游资抄底
光明乳业在经历了5连阴之后，巨量资金开始抄底，9月22日，光明乳业开盘即告涨停。此后，光明乳业走出过山车行情，9月23日跌停后，9月24日涨停再现。
这很大程度上，也与光明乳业控股股东上海牛奶(集团)有限公司(下称牛奶集团)增持有关。
根据公告，牛奶集团通过以二级市场买入方式，于9月23日增持100万股， 占总股本的0.096%，均价4.043元/股。此次增持后，牛奶集团共计持有367498967股，占总股本的35.272%。
而另一方面，近期屡屡炒作上海本地股的江浙游资，也大举杀入。
Top View数据显示， 9月26日之前10个交易日,位列买入榜前十的营业部中，银河证券宁波和义路营业部等著名游资席位出没其中。此间，该营业部资金进出频繁，10个交易日内，在买入2209万元的同时，亦卖出1988万元。
“比起伊利股份，光明乳业盘子要小一些。而且近几个月，上海本地股一直很活跃，所以游资也就想借此机会进来炒一把。”上海一位私募人士告诉记者。
机构投资者则成为空方主力。9月26日之前10个交易日统计显示，卖出榜前五位中，4家为机构投资者，其中包括3个基金席位和1个保险资金席位。
而9月12日至今，机构在光明乳业中的持仓比例，已从5.9%锐减至3.6%，而大户账户则屡屡加仓，9月22日与9月24日，累计加仓占光明乳业无限售流通股的3.47%。
难撼双寡头
目前，部分券商研究人士已开始预测，三家主流乳制品上市公司2008年度主营业务将出现亏损。
招商证券的一份研究报告显示，近两个月中，分析师将2008年度预期业绩一致调低的上市公司中，光明乳业与伊利股份，分居调整幅度的前两位。
但对于光明乳业来讲，此次乳业变局，杀机中或许亦酝酿生机。
爱建证券研究员杨云帆向记者表示，光明乳业的主要产品，集中在酸奶和巴氏奶领域，相对受冲击较小。而光明乳业亦采取积极应对措施，“上海很多便利店，都能看到光明在售乳制品可以安全食用的广告”。
“光明乳业能多大程度上反攻第一集团，很大程度取决于上海国资委和光明集团的态度，而之前牛奶集团增持，或许是一个好的信号。”上述上海券商人士表示。
另一方面，被查出问题的知名品牌“大白兔奶糖”，虽隶属光明集团，但并不在上市公司旗下。
在很多券商研究人士看来，除酸奶外，光明很大程度上已变为一家区域性品牌，这令其被伊利和蒙牛远远甩在身后。“光明营业收入，七成以上在华东地区，32%集中在上海。”有券商研究人士表示。
一位深圳券商研究员则向记者表示，在很多南方地区，除酸奶外，光明的其他产品，“已被清洗出主流超市”。
但危局之中，船小好掉头的优势亦显示出来。
有业内人士告诉记者，伊利等品牌，在广州、深圳等超市，都开展了买一送一的活动，这很大程度上源于其庞大的流通环节。
“蒙牛、伊利两家公司在流通环节上，占用资金可能超过100亿元，正常情况下，3个月就需要流转过来，现在出了问题，流通速度锐减，而奶的保质期，不过六七个月。”该人士告诉记者。
即便如此，国内乳制品的双雄格局却很难撼动。
刘金沪向记者表示，国内婴幼儿奶粉，或许会受此打击一蹶不振，将市场拱手让与外资。但更广阔的其他乳制品市场，“蛰伏一段时间后，目前的两家巨头地位很难撼动”。
他表示，牛奶作为大众消费品，很难像婴幼儿奶粉那样，接受高定价的外资品牌。另一方面，蒙牛、伊利的存亡，亦关系到其背后数几十万奶农乃至整个地方经济。“现在从国家层面，已开始呵护民族品牌。”
相比之下，光明乳业的短板亦十分明显。“光明是巴氏奶的代表，这就决定了它的销售半径不会很大。而另一方面，光明也很难像蒙牛和伊利那样，掌控大量的奶业基地。”刘金沪表示。
