安信证券10月15日发布投资报告，维持前期对医疗保健行业“领先大市-A”的投资评级。
安信证券认为，医药行业仍保持健康较快增长，前景明朗。1-8 月，医药行业的收入和利润总额分别达到4,645 亿元、460 亿元，分别同比增长了28.8%和39.8%，收入增速加快了4.07 个百分点，而利润总额增速下降了8.94 个百分点。2008年1-8 月，毛利率为30.8%，同比提高了0.03个百分点；三项费用率为20.4%，同比下降了0.8 个百分点；税前利润率9.9%，同比上升了0.78 个百分点。说明整体行业仍运行健康，利润增速下降主要是由于证券市场投资收益的负面影响所致。6-8 月环比3-5 月，收入环比增长9.68%；利润总额环比增长了14.8%，环比延续了增长的态势。安信证券认为全年收入和利润总额增速分别在25%和35%之上应是较为确定的。另外，医改即将推出，中央和地方政府均增加卫生投入。目前，估值接近底部。目前医药行业08 年的估值水平为18.6 倍，其中原料药最低在10 倍左右，医疗器械16 倍，中药在20 倍，化学制剂、生物制品、医药商业均在22 倍左右。而沪深300 在12.9 倍，医药板块PE/沪深300 PE=1.45倍。如参考98-99、02-04 年市场低迷时期，医药板块PE/沪深300 PE 分别是1.5 和2.1 倍，则目前医药股整体估值相对于沪深300 已处于历史较低水平。而考虑到医改即将带来的医疗市场扩容的行业政策性利好，以及行业自身发展已远超过以往水平，安信证券认为应积极给予医药股估值相对于沪深300 进一步的溢价。
因此，安信证券对整个医药板块的预期仍持谨慎偏乐观态度，维持前期对行业“领先大市-A”的投资评级，建议投资者重点配置非周期性、内生性增长明确的公司：双鹭药业(002038.SZ)、恒瑞医药(600276.SH)、科华生物(002022.SZ)、沃华医药(002107.SZ)。丽珠集团(000513.SZ)、上实医药(600607.SH)分别受投资股票浮亏和资产注入暂终止的影响，股价向下调整较充分，但主业增长明确，估值优势明显，仍建议重点关注。
