上周沪深市场在跳空高开后震荡上行，反弹高点被接连刷新，市场成交同步放大，量价配合理想。但值得注意的是，在大盘屡创新高的同时，市场结构性分化进一步加剧。在当前的经济基本面与资金供求背景下，特别是市场尚未对股指期货推出形成强烈预期的情况下，5·30蓝筹股大涨的行情将难以再现，近期蓝筹股的表现仅仅是基于补涨维稳的动机。此外，新股发行体制征求意见截止，预示着IPO重启的大幕即将拉开。虽然目前市场上资金供求状况尚未出现实质性的变化，但市场扩容对市场情绪的负面影响也不容小视，结构性的挤出效应已提前在市场上有所反映，这是大盘在突破2500点以后，指数不断创出新高，但市场赚钱效应却在不断弱化的主要原因。
总的来看，大盘目前仍运行于上升通道中，指数冲高震荡格局下的结构分化成为市场的主要特征。虽然IPO重启、创业板开闸等因素短期对指数的冲击力度有限，但市场赚钱效应的弱化将直接影响到未来的供求格局。局部结构性的热点难以抵御供求关系可能发生重大变化产生的全局性影响，市场将在扩容恢复后面临更直接的考验。（光大证券）
